Як оцінити ефективність компанії
- View Larger Image
Інвестуючи в акції, я інвестую в бізнес, і тому завжди намагаюся зрозуміти, що за компанія стоїть за папером і що від неї очікувати. А так як свої очікування я вимірюю майбутнім прибутком, то починаю з того, що оцінюю здатність компанії її створювати.
Для цього заходжу на сайт Finviz.com. ввожу в пошуку тікер компанії, наприклад, INTC (символ Intel Corp.) і на сторінці (див. рис. нижче) дивлюся показники прибутку на акцію (EPS) і рентабельності по кожній з прибутку: валовий, операційної та чистої (про те, як формується кожен вид прибутку, я пишу тут).
1. Маржа валового прибутку (Gross Margin) або рентабельність продажів дозволяє зрозуміти, скільки компанія отримує з продажів за вирахуванням собівартості - вартості проданих товарів.
Чим вище Gross Margin, тим менше витрати компанії на виробництво (закупівлю) продукції і тим вище її маржа (вона ж: націнка).
- Висока маржа валового прибутку для бізнесу - страховий запас, що забезпечує йому цінову гнучкість і конкурентну стійкість. Високою маржею я вважаю рівень 60-70%; в свою чергу, У. Баффет вибирає компанії з Gross Margin більше 40%.
Значення Gross Margin я співвідношу з показником оборотності складських запасів (Inventory Turnover). Знайти його можна, запровадивши тікер компанії на сайті Morningstar.com. в розділі Key Ratios (Ключові показники) на вкладці Efficiency (Ефективність).
- Чим довше в компанії оновлюється склад (обертаються запаси), тим вище повинна бути рентабельність її продажів (Return On Sales, ROS).
Аналіз показників компанії Intel Corp. (INTC) на сайті Morningstar.com
2. Операційна маржа (Oper. Margin) дає уявлення про рівень тих витрат, які пішли на виготовлення (доставку) товару, його продаж і просування. Високий показник операційної маржі може бути результатом налагодженого виробництва, стратегії збуту і контролю витрат, а може бути обумовлений спеціалізацією бізнесу (наприклад, його технологічністю або автоматизацією).
3. Маржа чистого прибутку (Net Profit Margin) показує, яку прибутковість приносить бізнес за вирахуванням всіх витрат. Це частка того прибутку, яка залишається власникам компанії і може бути спрямована на інвестиції в бізнес і / або розподілена серед акціонерів.
- Чим вище Net Profit Margin, тим вище конкурентоспроможність компанії і ефективніше її керівництво, і тим легше їй зустрічати виклики ринку та реагувати на зміни.
Аналіз показників компанії Intel Corp. (INTC) на сайті Finviz.com
У свою чергу розмір прибутку, що припадає на звичайну акцію (Earnings Per Share, EPS) залежить не тільки від величини чистого прибутку (Net Income), але і від числа акцій в обігу (Shares Outstanding). В результаті чого компанія може легко управляти показником EPS, випускаючи папери та / або викуповуючи їх з ринку.
- Так, якщо чистий прибуток компанії росла, а EPS при цьому знижувався, значить компанія збільшила обсяг своїх акцій.
Аналіз показників компанії Intel Corp. (INTC) на сайті Gurufocus.com
Для того, щоб дізнатися, як змінювалося число акцій компанії останнім часом, я дивлюся в її балансі статтю Weighted Average Shares з урахуванням можливого разводнения (Diluted) або, що простіше, на інтерактивному графіку сайту Gurufocus.com. вибравши в параметрах Shares Outstanding (Кількість акцій).