На інвестиціях в інновації можна добре заробити. Вкладення в нові технології, особливо на початкових стадіях, приносять, згідно зі статистикою, більший прибуток, ніж традиційні напрямки вкладень.
венчурний бізнес
Венчурний бізнес - інвестування, як правило, у вигляді акціонерного капіталу, в які демонструють потенціал швидкозростаючі підприємства, одна з основних форм реалізації технологічних нововведень. Цей вид підприємництва в великій мірі характерний для комерціалізації результатів наукових досліджень в наукомістких і, в першу чергу, у високотехнологічних областях, де перспективи не гарантовані і є значна частка ризику.
Метою венчурного капіталу є отримання високого доходу від інвестицій, який інвестори отримують в абсолютній більшості випадків не в вигляді дивідендів, а у вигляді повернення на інвестиції при продажу після декількох років успішного розвитку своєї частки компанії партнерам по бізнесу, на відкритому ринку або великої компанії, що працює в тій же області, що і розвивається.
Вкладення венчурного капіталу саме в ексклюзивні малі високотехнологічні компанії продиктовано прагненням не тільки отримати більш високі, в порівнянні з інвестиціями в інші проекти, доходи, а й бажанням створити нові ринки збуту, зайнявши на них панівне становище.
Венчурний капіталіст, направляючи інвестицію в нову малу компанію, повинен заздалегідь вирішити, яким чином він збирається реалізувати своє право на отримання прибутку. Іншими словами, повинен визначити, як буде в кінці життєвого циклу профінансованої компанії (через 5 7 років) виходити з інвестиції.
У венчурного капіталіста існують два можливих варіанти виходу з інвестиції:
- продаж акцій на фондовому ринку;
- прямий продаж компанії або її частини тому покупцеві, який готовий її придбати за ціною, що забезпечує інвестору запланований їм обсяг прибутку.
Особливості венчурного інвестування:
інвестиції виробляються в обмін на частку акціонерного капіталу в компанії на ранніх стадіях розвитку;
інвестиції надходять в компанію і фінансують проект її зростання і розвитку;
завданням інвестора є забезпечення швидкого зростання капіталізації бізнесу;
інвестор не вимагає заставного забезпечення, приймаючи на себе ризики успішної реалізації проекту, але при цьому очікує високу прибутковість;
Термін «перебування» інвестора в компанії - від 2 до 5 і більше років;
на додаток до інвестицій компанії використовують досвід і зв'язки інвесторів;
повернення коштів здійснюється в кінці інвестиційного періоду у вигляді збільшеної в ціні частки інвестора в компанії.
Успішність реалізації проекту залежить від багатьох чинників і умов, серед яких найбільш значущими є:
Ризики інноваційних проектів
В силу новизни і ряду факторів ринкової і споживчої невизначеності виникає додаткова група ризиків, що впливають на успіх проекту в цілому. Особливість високотехнологічних рішень полягає в тому, що вони є дієвими тільки в тому випадку, коли на них орієнтовані всі бізнес-процеси компанії.
Оскільки вирішальна роль в успіху підприємства частіше належить не стільки ідеї, що лежить в основі продукту і технології, скільки якості управління підприємством, венчурний капіталіст менше вникає в тонкощі наукової ідеї, вважаючи за краще проводити детальну оцінку потенційних можливостей капіталізації цієї ідеї і організаторських здібностей керівника та управлінської ланки компанії .
Прибутковість венчурних фондів
Коли інвестор оцінює майбутню прибутковість при розгляді пропозиції, порогові співвідношення ризику-дохідності можна дуже умовно розглядати «прив'язаними» до стадії розвитку бізнесу як: на «посівної стадії» - 80-100%; старт-ап - 60-80%; стадія розширення - 40-60%. Якщо прогнозована прибутковість менше - переконати інвестора важко, оскільки на практиці реалізовані проекти часто менш дохідні, ніж на «папері».
У венчурному бізнесі прийнята наступна класифікація компаній, що претендують на отримання інвестицій:
- Seed - по суті, це тільки проект або бізнес-ідея, яку необхідно профінансувати для проведення додаткових досліджень або створення пілотних зразків продукції перед виходом на ринок.
- Start up - нещодавно утворена компанія, яка не має тривалої ринкової історії. Фінансування для таких компаній необхідно для проведення науково-дослідних робіт і початку продажів.
- Early stage - компанії, що мають готову продукцію і знаходяться на самій початковій стадії її комерційної реалізації.
- Expansion - компанії, яким потрібні додаткові вкладення для фінансування своєї діяльності. Інвестиції можуть бути використані ними для розширення обсягів виробництва і збуту, проведення додаткових маркетингових досліджень, збільшення статутного капіталу або оборотних коштів.
Зазвичай венчурні капіталісти, вкладаючи кошти у венчурні підприємства, хочуть збільшити свій капітал не менше ніж в 5 10 разів за 7 років. При цьому, так як венчурне підприємство вперше може вийти на фондовий ринок в кращому випадку через 3-5 років після інвестування, венчурний капіталіст не розраховує на отримання прибутку раніше цього терміну.
На весь цей період вкладений в компанію венчурний капітал неліквідний, а реальна величина прибутку стає відомою тільки після виходу підприємства на фондовий ринок, коли інвестори венчурного капіталу отримують дохід за рахунок продажу свого пакета акцій бажаючим за суму, що істотно перевищує обсяг спочатку вкладених в неї коштів. І це «перевищення» може бути дуже вражаючим. Подібну неймовірно високу прибутковість може забезпечити тільки венчурний бізнес.
Так як венчурні інвестиції високоризикові, а в разі неуспішного розвитку компанії інвестор втрачає всі вкладені кошти, венчурні капіталісти, щоб по можливості знизити ризики, прагнуть безпосередньо брати участь в управлінні підприємством, входячи до Ради директорів.
З метою мінімізації ризику венчурні капіталісти, як правило, розподіляють свої кошти між кількома проектами, і в той же час кілька інвесторів можуть підтримувати один проект. Для цього ж при венчурному фінансуванні застосовується поетапне виділення ресурсів у вигляді невеликих порцій (траншей) або, як прийнято говорити серед венчурних бізнесменів, через «крапельницю», коли кожна наступна стадія розвитку підприємства фінансується в залежності від успіху попередньої.
Говорити про показники прибутковості венчурного інвестування в Росії не можна, що пов'язано з відсутністю статистики.
Після відсіву невдалих проектів венчурні фонди домагаються багаторазового зростання вартості стартапів, які розвинулися у великі компанії (від 2 до 1000 разів у порівнянні з вкладеними коштами). Середньозважена дохідність венчурних фондів становить 30-40 відсотків річних, найбільш умілі венчурні капіталісти отримують прибутковість 70-100 відсотків і вище. У Росії є фонди, які показують поточну прибутковість більше 50%.
Досвід показує, що близько 90% всіх інноваційних проектів не виходять на ринок, зупиняючись на стадії дослідно-конструкторських і науково-дослідних робіт. Зате залишилися 10% рентабельних проектів окупають не тільки кошти, вкладені безпосередньо в них, але і в ті 90%, які не вийшли на ринок.
Якщо говорити про етап, на якому найвигідніше вкладати гроші інвестору, то найбільш оптимальним є вкладення в уже працюючий бізнес. В даному випадку можливо максимально знизити ризики і найбільш точно визначити рентабельність проекту.
В.Захарченко, директор з розвитку компанії «toodoo» рекомендує носіям оригінальної ідеї постаратися отримати дослідний зразок: «Венчурний інвестор навряд чи стане красти вашу ідею, зате умови інвестування в працюючий стартап, як правило, значно вигідніше для одержувача інвестицій».
Бізнес-ангели
Через жорстких вимог до потенційних інвестицій венчурних капіталістів багато підприємців шукають джерела початкового фінансування з боку «бізнес-ангелів», у яких буде більше бажання інвестувати в ризикові і разом з тим перспективні проекти, або у яких раніше склалися хороші відносини з даними підприємцем.
Специфіка даного сектора полягає в тому, що бізнес-ангели діють в умовах найбільшого ризику - там, куди не доходять венчурні фонди. Це довенчурние інвестиції. Бізнес-ангели називаються «ангелами», оскільки вкладають в компанії кошти на «посівної» стадії, стадії 3F (friends, family, fools), коли мало хто бажає здійснювати надризикові вкладення. Бізнес-ангел довіряє не тільки фінансовими показниками, скільки людям, їхньому ентузіазму, віри і здатності довести проект до кінця. Основний принцип бізнес-ангельського інвестування можна виразити в трьох поняттях: віра, розрахунок, командний дух. Останнє означає, що бізнес-ангел і проінвестована їм компанія стають одним цілим і діють в загальних інтересах.
Бізнес-ангели одночасно займаються багатьма проектами, так як більшість з них зазнають краху, а тільки один з багатьох принесе прибуток.
Більш того, перш ніж почати фінансування компанії «ангели» нерідко залучають відомих учених як консультанти науково-технічних проектів для того, щоб отримати від них офіційне кваліфікований висновок про реальну перспективність тієї ідеї, на базі якої планується розвиток нової компанії.
Важливо підкреслити, що, по-перше, бізнес ангел ризикує набагато в більшій мірі, ніж всі інші венчурні капіталісти, але набагато меншими сумами грошей, а, по-друге, вони виробляють інвестиції в найбільш ранні етапи розвитку компаній, коли ризик максимальний, але обсяг необхідних коштів відносно невеликий.
Є і ще одна особливість діяльності бізнес ангелів - всі документи, необхідні для надання інвестицій нової компанії, вони оформляють з набагато меншими накладними витратами.
В обмін на свої інвестиції у венчурні підприємства вони отримують частку зростаючого бізнесу, яка обіцяє в подальшому дати значний прибуток (наприклад, за інвестування в стартовий етап 100 тисяч доларів засновник компанії нерідко такому «ангелу» повинен віддати до 35% її вартості, коли вона стане рентабельною ).
Для венчурних капіталістів, що інвестують кошти саме в ранні етапи розвитку малих високотехнологічних компаній, як правило державою передбачені значні податкові пільги.
Бізнес ангелам не тільки надаються податкові пільги за інвестування в акції деяких типів котируються компаній, але і знижка з податку на прибуток від приросту капіталу при реінвестування, що дозволяє їм з вигодою вкладати частину доходів, отриманих від приросту капіталу, в нові венчурні високотехнологічні підприємства.
Однак хоча податкові пільги і привабливі для бізнес ангелів, не вони є визначальними. Досвідчений бізнес ангел готовий вкласти кошти в перспективну, з його точки зору, малу компанію навіть, якщо взагалі ніяких пільг не буде, тому що активно беручи участь в забезпеченні її успішного розвитку, він отримає прибуток, яка набагато більше того, що йому вдалося б заощадити за рахунок сплати меншого відсотка податків.