- Новий коефіцієнт ліквідності буде сприяти зниженню впливу неліквідних акцій на індекси
- Незабаром з'являться індекси повної доходності, що враховують реінвестицію дивідендів, і більш зручні для індексних ПІФів акцій
Як повідомляє прес-реліз Московської біржі, новий ваговий коефіцієнт застосовуватиметься і для зниження ваги недостатньо ліквідних акцій, у яких спостерігається дисбаланс між рівнем капіталізації і ліквідністю.
Коефіцієнт ліквідності буде розраховуватися як відношення річного обороту торгів до ринкової капіталізації паперів у вільному обігу і від нього буде залежати вага акцій в індексі.
Median (Vi) - медіана денного обсягу торгів в рублях, розрахована за три місяці попередні Дню формування Бази розрахунку, по i-ой Акції;
WorkDays - кількість торгових днів в році, за замовчуванням 247. Біржею може бути прийнято рішення про встановлення іншого значення.
Average (Pi × Qi) - середня капіталізація, розрахована за три місяці попередні Дню формування Бази розрахунку, по i-ой Акції;
FFi - Коефіцієнт free-float i-ой Акції.
Крім того, з метою зменшення впливу акцій з коефіцієнтом ліквідності менше 10% на значення індексів, розраховується додатковий ваговий коефіцієнт LWi. Додатковий ваговий коефіцієнт акції приймає значення від 0 до 1 відповідно до таблиці, в залежності від значення коефіцієнта ліквідності даної Акції:
У підсумку повний ваговий коефіцієнт для кожної акції індексу буде вважатися таким чином:
WWi - коефіцієнт, що обмежує частку капіталізації i-ой Акції в залежності від питомої ваги, який визначається її ринковою капіталізацією.
Можна помітити, що для акцій, у який коефіцієнт ліквідності LC вище 10% ніяких змін в розрахунку їх вагових коефіцієнтах не відбудеться. Тобто зміни торкнуться тільки ті цінні папери, у яких спостерігаються проблеми з ліквідністю. Зроблено це для того, щоб обмежити вплив на індекс тих емітентів, акції яких хоча, згідно публічного звітування, і знаходяться у вільному обігу, але фактично не торгуються на ринку (наприклад, перебуваючи в руках великих акціонерів).
Нові індекси повної доходності
Крім того, для основних індексів ММВБ, РТС, а також для індексу блакитних фішок методикою передбачено розрахунок версій індексів повної доходності, заснованих на ідеї реінвестування дивідендів, що виплачуються компаніями, акції яких входять в бази розрахунку зазначених індексів. Передбачається розрахунок брутто-індексів повної доходності, без урахування оподаткування, а також нетто-індексів, що враховують податкові виплати за ставками для російських і іноземних юридичних осіб.
Ми припускаємо, що розрахунок індексів повної доходності буде зручний для російських індексних ПІФів акцій і може знизити їх відхилення від індексів, тому що згідно з російськими правилами все дивіденди такими фондами реинвестируются. У поточній ситуації як правило індексні Піфи ММВБ кілька перевершують індекс ММВБ по прибутковості.
Повна версія нової методики розрахунку індексів:
Ми пропонуємо консультації в галузі фінансів, інвестицій, ведення особистого і сімейного бюджету. Головна мета - допомогти нашим клієнтам досягти фінансового благополуччя. Багато комплексні завдання, такі як покупка квартири, забезпечення гідної пенсії, зниження кредитного тягаря і багато інших, вимагають професійного підходу до планування та реалізації плану.