Фінансове прогнозування являє собою основу для фінансового планування на підприємстві (т. Е. Складання стратегічних, поточних і оперативних планів) і для фінансового бюджетування (т. Е. Складання загального, фінансового і оперативного бюджетів). Інтерференція коротко- і довгострокових-них аспектів фінансового менеджменту присутній в фінан-вом прогнозуванні в самій явній формі. Відправною точкою фінансової прогнозування являетсяпрогноз продажів і відповід-відних їм витрат; кінцевою точкою і метою - розрахунок потреб у зовнішньому фінансуванні.
Позначимо основні кроки прогнозування потреб фі-вання:
1. Складання прогнозу продажів статистичними та іншими доступними методами.
2. Складання прогнозу змінних витрат.
3. Складання прогнозу інвестицій в основні та оборотні активи, необхідні для досягнення необхідного обсягу про-даж.
4. Розрахунок потреб у зовнішньому фінансуванні і вишуканості-ня відповідних джерел з урахуванням принципу формирова-ня раціональної структури джерел коштів.
Перший крок роблять маркетологи. Другий, третій і четвертий - за фінансистами. Які ж методи допомагають зробити ці кроки?
Існує два основних способи фінансового прогнозування. 0дін з них - так називаемийбюджетний - заснований на кон-цепції грошових потоків і зводиться, по суті, до розрахунку фінансової частини бізнес-плану. Другий метод, що володіє перевагами про-простоти і лаконічності, ми зараз розглянемо. Йтиметься про так званому «методі відсотка від продажів» (перша модифікація) і «методі формули» (друга модифікація).
Отже, все обчислення робляться на основі трьох припущень:
1. Змінні витрати, поточні активи і поточні обязатель-ства при нарощуванні обсягу продажів на певну кіль-сть відсотків збільшуються в середньому на стільки ж відсотків, що означає, до речі, що і поточні активи, і поточні пасиви становитимуть в плановому періоді колишній відсоток від виручки.
2. Відсоток збільшення вартості основних засобів рассчіти-ється під заданий відсоток нарощування обороту в відпо-вії з технологічними умовами бізнесу і з урахуванням наявності недовантажених основних засобів на початок періоду прогнозується-вання, ступенем матеріального і морального зносу готівкових коштів виробництва та т. П.
3. Довгострокові зобов'язання і акціонерний капітал беруться в прогноз незмінними. Нерозподілений прибуток прогнозується-ється з урахуванням норми розподілу чистого прибутку на дивіденди і чистої рентабельності реалізованої продукції: до нерас-пределеніе прибутку базового періоду додається прогнозована чистий прибуток (твір прогнозованої виручки на чисту рентабельність реалізованої продукції) і віднімаються дивіденди (прогнозована чистий прибуток, помножена на норму розподілу чистого прибутку на дивіденди).
Прорахувавши все це, з'ясовують, скільки пасивів не вистачає, що-б покрити необхідні активи пасивами - це і будетпотреб-ва сума додаткового зовнішнього фінансірованія.ПОТРЕБНОСТЬ в додатковій зовнішній ФІНАНСУВАННЯ = прогнозовані активи - прогнозовані пасиви Розрахувати цю суму можна також за формулою:
ПОТРЕБА В додаткових зовнішніх ФІНАНСУВАННЯ = Афакт * ТЕМП ПРИРОСТУ ВИРУЧКИ - Пфакт * ТЕМП ПРИРОСТУ ВИРУЧКИ - ЧИСТА ПРІБИЛЬфакт / ВИРУЧКАфакт * ВИРУЧКАпрогн * (1 - ДІВІДЕНДИфакт / ЧИСТА ПРІБИЛЬфакт),
де Афакт - змінювані активи звітного балансу,
Пфакт - змінювані пасиви звітного балансу.
Формула свідчить, що потреба в зовнішньому фінан-сірованіі тим більше, чим більше нинішні активи, темп при-росту виручки і норма розподілу чистого прибутку на диви-денді, і тим менше, чим більше нинішні пасиви і чиста рентабельність реалізованої продукції.
До речі кажучи, за бажанням можна брати в розрахунок майбутню (бажану) чисту рентабельність реалізованої продукції, а також прогностичну (знову ж бажану) норму распреде-лення чистого прибутку на дивіденди.
Розглянемо все це на прикладі.
Закладемо в прогностичний баланс 5-відсоткову рентабельність-ність продажів і 40-процентну норму розподілу чистого при-були на дивіденди і розрахуємо потреба в додатковому фінансуванні спочатку на основі трьох припущень (див. Вище а потім - по формулі. Фактична виручка - 20 млн. руб. прогнозована - 24 млн. руб. (темп приросту виручки - 20%, АБО 0,2). Розрахунки зробимо для ситуації повного завантаження вироб-роб потужностей в звітному періоді. Одночасно припустимо для простоти, що основні активи для забезпечення нового обсягу про даж повинні зрости на 20% (т. е. на 0,2).
1. Складемо прогностичний баланс на основі звітного по «методу відсотка від продажів»
ПОТРЕБА У ЗОВНІШНЬОМУ ФІНАНСУВАННЯ = 7,2 - 7,12 = 0,08 млн. Руб.
2. Тепер прорахуємо потреба в зовнішньому финансирова-ванні по «методу формули»:
0,8 +2,0 * 0,2 - 2 * 0,2 - 24,0 * 0,05 * (1 - 0,4) = 0,08 млн. Руб.
Отже, щоб забезпечити прогнозований обсяг продажів, требу-ються нові капвкладення в сумі: (4,8 - 4) = 0,8 млн. Руб. Одно-тимчасово необхідний приріст оборотних активів повинен со-ставити: (2,4 - 2,0) = 0,4 млн. Руб. Приріст же поточних зобов'язань: (0,4 млн. Руб.) І нерозподіленого прибутку: (0,72 млн. Руб.), На жаль, не в змозі покрити зростання довго- і короткострокових фінансових потреб на (0,8 + 0, 4) = 1,2 млн. руб. Утворюється дефіцит в сумі: (1,2 - 0,4 - 0,72) = 0,08 млн. Руб.
Результати зійшлися тричі. Фінансистам підприємства доведеться вишукати 0,08 млн. Руб. власних або позикових коштів.
3.4. Загальний бюджет підприємства: