(А) забезпечені заставою свого певного майна;
(Б) під забезпечення, спеціально надане третіми особами;
(В) без забезпечення.
Облігації можуть погашатися одноразово, серіями або достроково, причому вартість погашення і термін, не раніше якого вони можуть бути пред'явлені до дострокового погашення, вказується в проспекті емісії. З позиції емітентів і інвесторів облігаційну позику має свої плюси і мінуси. Емітенту вигідний обгрунтований випуск облігацій, оскільки:
• обсяг коштів, якими буде розпоряджатися підприємство, різко збільшиться, з'являться можливості для впровадження нових інвестиційних проектів;
• виплати власникам облігацій найчастіше здійснюються за стабільними, не схильним до різких коливань ставок, що призводить до передбачуваності витрат з обслуговування цього джерела;
• вартість джерела менше;
• джерело дешевше в плані мобілізації коштів;
• процедура залучення коштів менш трудомістка.
Основний недолік - випуск позики призводить до підвищення фінансової залежності підприємства, т. Е. До збільшення фінансового ризику її діяльності.
Довгостроковий банківський кредит. Банківський кредит надають комерційні банки та інші кредитні організації, що отримали в Центральному банку РФ ліцензію на здійснення банківських операцій.
В основному банки віщають короткострокові кредити; ці кредити використовуються для фінансування поточних операцій і підтримки ліквідності і платоспроможності підприємства. Довгострокові кредити в основному використовуються для фінансування витрат з капітального будівництва, реконструкції та іншим капітальним вкладенням, а тому вони повинні окупитися за рахунок майбутнього прибутку, очікуваної до отримання в результаті проведених заходів «капітального» характеру. Саме тому отримання довгострокового кредиту зазвичай супроводжується наданням банку економічних розрахунків, що підтверджують здатність позичальника розплатитися надалі за отриманий кредит і погасити його в строк. Крім того, кредитний договір може передбачати цільове використання кредиту. Незалежно від суми кредиту кредитний договір повинен бути укладений у письмовій формі, в іншому випадку він вважається недійсним; в цьому - одна з відмінностей його від договору позики, який укладається у письмовій формі лише в тому випадку, якщо його сума не менш як у десять разів перевищує встановлений законом мінімальний розмір оплати праці.
Глава 3. Джерела фінансування підприємств
3.1 Лізинг як джерело фінансування
Діяльність будь-якої комерційної організації найчастіше будується виходячи зі стратегії нарощування виробничих потужностей і обсягів виробництва. Очевидно, що капітальні вкладення можуть бути профінансовані за рахунок двох джерел - власного і позикового капіталів. Вище були виділені два основних елементи позикового капіталу - облігаційні позики і довгострокові кредити і позики. В принципі, до них можна віднести і такий специфічний джерело фінансування, як фінансова оренда. У балансах багатьох великих корпорацій економічно розвинених країн заборгованість перед лізинговими компаніями складає значну частку в довгострокових джерелах залучених коштів.
Привабливість оренди полягає в тому, що це один з порівняно швидко мобілізуються і вигідних в фінансовому плані джерел. Орендні відносини мають давню історію, однак, саме останнім часом їх розвитку було надано нового імпульсу, зокрема з'явився принципово новий вид оренди, що стимулює інвестиційну діяльність, - фінансова оренда [8], або лізинг.
Лізингом визнається специфічна операція, яка передбачає інвестування тимчасово вільних або залучених фінансових ресурсів у придбання майна з подальшою передачею його клієнту на умовах оренди. У структурі орендних операцій лізинг займає особливе місце, оскільки являє собою цілеспрямовану, спеціально організовану діяльність по здачі майна в оренду. У той же час оренда в своєму класичному, повсякденному розумінні нерідко розглядається як в деякому сенсі вимушений захід - майно можна здавати в оренду, оскільки воно не знаходить належного застосування у його власника. За своїм економічним змістом договір лізингу близький до операцій з кредитування. Лізингодавець (орендодавець) прагне отримати певний відсоток на здійснену їм інвестицію - придбання майна та подальша передача його лізингоотримувачу (орендарю); тоді як для останнього операція лізингу є однією з форм фінансування придбання активів. Відзначимо, що балансоутримувачем об'єкта фінансової оренди може виступати як лізингодавець, так і лізингоотримувач, тоді як в міжнародній практиці об'єкти фінансового лізингу прийнято відображати на балансі лізингоодержувача - такий підхід рекомендований і Міжнародними стандартами фінансової звітності [9]. Лізинг має ряд особливостей, які відрізняють його від загальноприйнятого порядку регулювання договорів оренди. Наприклад, ризик втрати і псування майна при лізингу несе - лізингоодержувач (орендар), в той час як загальні правила орендних операцій покладають вказаний ризик на власника майна, але не на орендаря. Крім того, договір лізингу, як правило, зобов'язує лізингодавця здійснювати технічну підтримку об'єкта у клієнта, проводити заміну морально застарілого обладнання, а також здійснювати інші дії, часто не властиві звичайному порядку взаємовідносин між орендарем та орендодавцем. Специфіка лізингу полягає ще і в тому, що лізингоодержувачу передається майно, вбрання і придбане за його бажанням. У найбільш загальному вигляді операція лізингу в її класичному розумінні може бути представлена наступним чином.