Чим небезпечний зовнішній борг?
Проте, існуючий обсяг валового зовнішнього боргу, швидка динаміка його накопичення і зростання виплат за державними зовнішніми позиками в середньостроковій перспективі ставлять під загрозу можливості обслуговування зовнішнього боргу без наслідків для економічного зростання Білорусі. Існує кілька каналів, через які зовнішній борг здатний негативно впливати на економіку країни. По-перше, можлива ситуація «боргового навісу». Даний ефект виникає, коли рівень зовнішнього боргу перевищує можливості країни з його обслуговування. В таких умовах відсутні стимули для інвестування в економіку, так як всі доходи від інвестицій будуть спрямовані на виплату попередніх зовнішніх позик. По-друге, значні витрати з обслуговування боргу створюють ефект витіснення. У разі державного зовнішнього боргу необхідність обслуговувати позики скорочує можливості бюджету щодо фінансування інших видатків, в тому числі на розвиток інфраструктури, охорона здоров'я, освіта, що підриває основу довгострокового економічного зростання країни. По-третє, великий обсяг зовнішнього боргу створює проблему невизначеності. Стає очевидним, як борг вплине на економіку, чи буде проводитися реструктуризація боргу і на яких умовах, чи буде оголошений дефолт. В таких умовах економічні агенти схильні відкладати рішення про інвестування, навіть якщо макроекономічне середовище в країні поліпшується.
Гліб Шимановича, економіст дослідницького центру Інституту приватизації і менеджменту