Наступний принципово новий ефект, що виник в грошовій системі завдяки створенню банківської системи, є явище кредитної мультиплікації.
У лічильно-грошову систему кредитна операція описується кредитним Т-рахун-те, наведеному вище. Дуже важливо, що кредитні операція банків не відображаються в пасиві центрального банку. Іншими словами, в пасиві центрального банку знаходять відображення виключно депозитні кошти банків. Повна сума лоро-рахунків банків в центральному банку і є сума депозитних коштів в грошовій системі. Ця величина називається грошовою базою.
Відсутність відображення кредитних коштів банків на рахунках центрального банку створює можливості множення кредитів. Дійсно, кредит, виданий банком і перерахований в інший банк, перетворюється в цьому другому банку вже в депозит. Але цей депозит може стати основою видачі кредиту другим банком, і пересланий в перший банк він стає депозитом в цьому першому банку. На його основі можна створити новий кредит і переслати знову в другій банк. Здійснюючи такі операції як завгодно багато разів, можна, здавалося б, теоретично створити будь-яку кредитну масу грошей. І щоб запобігти такій нескінченну кредитну мультиплікацію, був введений інститут банківського резервування.
Суть цього інституту полягає в тому, що кредитні гроші, створювані банком, не можуть перевищувати певну частку депозитних коштів. Іншими словами, при здійсненні кредиту певна частина депозитних коштів повинна залишатися на ностро-рахунку - рахунку депозитних коштів. Це на думку творців цього інституту перешкоджає необмеженому розростання кредитної маси і сприяє стабілізації загальної грошової маси.
Насправді концепція нескінченного розростання грошової маси невірна. Справа в тому, що банк не може видати кредит в повному розмірі депозиту, так як розрахункове обслуговування клієнтів йде виключно через депозитний рахунок. І обнулення цього рахунку призводить до паралічу всієї банківської діяльності, він виявляється не здатний виконувати свою головну функцію - розрахункове обслуговування. Тому без всяких резервних вимог банк сам завжди буде зберігати певну величину депозитних коштів в своєму активі, в іншому випадку він просто збанкрутує. Причому величину цих страхувальних депозитних коштів кожен банк в принципі повинен визначити самостійно в залежності від характеру клієнтської бази і розподілу грошових потоків. І єдиний норматив тут тільки шкідливий.
Нарешті, в теорії нескінченної кредитної мультиплікації передбачається, що банки тільки видають кредити. Але ж клієнти банку не тільки отримують кредити, а й їх погашають. Крім того, передбачається, що система має необмежену потребою в кредитах. Але це взагалі невірно. Кредит в деякому сенсі такий же товар, як будь-який інший. І обсяг їх продажів визначається балансом попиту і пропозиції. Причому цей баланс визначається ціною товару.
Як ціни кредиту виступає відсоток по кредиту. І при цьому відсоток є певний рівень попиту на кредити. Тому про необмеженому попиті на кредити говорити ніяк не можна. Можна прямо стверджувати, що теорія нескінченної кредитної мультиплікації є хибною з самого початку. І тому всі ті конкретні рішення, які зроблені на базі цієї теорії, також помилкові і або даремні, або навіть шкідливі. У тому числі і сам інститут банківських резервів. Тим більше що відомо безліч цілком успішно працюють грошово-банківських систем, в яких ніяких нормативів банківських резервів просто не існує. Кожен банк повинен сам встановлювати собі той мінімальний розмір ностро-рахунки, який дозволяє здійснювати безперебійне розрахункове обслуговування. І цей розмір не може бути встановлений централізовано апріорі, тому що він залежить від характеру грошових потоків в банку.
Зазначимо також на той факт, що доларова грошова система є фактично світова грошова система і обслуговується як американськими, так і національними банками. Але з точки зору руху самих доларів це єдина всесвітня банківська система. Центральним банком цієї системи виступає сукупність 12 банків Федеральної резервної системи. Але ніякого адміністративного управління над всією цією банківською системою вони не здійснюють. І в різних банках в різних країнах можуть бути абсолютно різні резервні вимоги, в тому числі їх і взагалі може не бути. Але, здається, ще ніхто не скаржився на нестійкість цієї банківської системи або на необмежену кредитну мультиплікацію в ній. Звідси ми наочно бачимо всю надуманість адміністративно встановлюваних нормативів банківських резервів.
Таким чином, створення кореспондентської банківської системи дозволило створювати великі кредитні кошти, маса яких, як правило, навіть перевершує масу депозитних грошей. Емісія грошей, яка раніше була основним засобом збільшення грошової маси, відійшла на другий план, на перший план виступила генерація кредитних грошей.
Конкретний механізм кредитної мультиплікації зображений на наступній системі Т-рахунків:
Таким чином, дві кредитні операції і пересилання грошей збільшили грошову масу на 1000 ВО тобто вдвічі перевищили використовувану при цьому суму депозитних грошей. Перевищення загальної грошової маси (командитних грошових коштів) над депозитної може досягати десятикратного і більшого значення.
Збільшення депозитної маси грошей відбувається тільки за рахунок кредитної або емісійної діяльності центрального банку. При цьому за рахунок кредитної мультиплікації кредит або емісія центрального банку примножує грошову масу на величину кредитної мультиплікації. Це показує, який сильний фінансовий інструмент знаходиться в розпорядженні центрального банку.