Зазвичай депозитна ставка представляється у вигляді двостороннього котирування:
- ставка залучення - ставка, під яку банк, що здійснює котирування, залучає ресурси на певний період (bid);
- ставка розміщення - ставка, за якою банк пропонує ресурси на певний період (offer, ask).
bid offer USD 1 week = 7.75 7.93
Тут bid - ліва сторона котирування, або ставка залучення. За цією ставкою банк залучає кошти в депозит на даний період.
Offer (або ask) - права сторона котирування, або ставка розміщення. За ставкою offer банк пропонує до розміщення грошові кошти на даний період.
Іноді банки можуть котирувати тільки одну сторону: bid - у разі різкої необхідності коштів в даній валюті на даний термін, і, як правило, це котирування вище середньоринкове; offer- в разі наявності надлишкових коштів в даній валюті.
Це означає, що комерційний банк залучає долари США строком на один місяць під 7% річних, а розмішує, відповідно, під 8%.
Банк, що здійснює котирування, бере на себе зобов'язання залучити або розмістити депозит під дану процентну ставку. Якщо ж він встановлює довідкові ставки, то він повинен попереджати своїх контрагентів, що цей рівень ставок є індикативним (тобто тільки довідковим). Інакше ставки, що були прокотірувані, розглядаються як тверді умови, обов'язкові для виконання.
Різниця між ставками bid і offer називається спредом (spread), вона є джерелом прибутку банку, що здійснює котирування.
На розмір спреду і значення ставок bid і offer впливають такі чинники:
- статус банку, який здійснює котирування: великі банки маркет-мейкери можуть дозволити собі котирувати незначний спред і отримувати прибуток за рахунок великих обсягів залучення і розміщення коштів. Дрібні банки з незначним обсягом операцій змушені котирувати більш низькі ставки залучення і більш високі ставки розміщення ресурсів;
- статус банку, що запитує котирування: чим вище рейтинг контрагента, тим менше спред буде котируватися. Також мають значення взаємовідносини між банками: якщо котирування запитує банк, який регулярно співпрацює з банком, який здійснює котирування, і обсяг операцій між цими банками є значним або постійно зростаючим, то спред буде невеликим. Якщо ж котирування запитує малий банк або банк, з яким банк, що здійснює котирування, ніколи не працював раніше, то спред буде значно більше. Це пов'язано з тим, що процентні ставки містять у собі премію за кредитний ризик. Ризик країни теж відіграє значну роль. Так, банкам Східної Європи процентні ставки будуть котируватися зі значно більшим спредом порівняно з західноєвропейськими і американськими банками;
- потреба в залученні або розміщенні ресурсів: якщо банк відчуває гостру потребу в ресурсах, то він буде котирувати більш привабливі ставки залучення коштів, і навпаки, якщо банк має значні надлишки коштів, він буде намагатися розмістити їх на ринку і може котирувати більш низьку ставку розміщення. Ці фактори можуть також спонукати банки котирувати тільки ставку bid або offer,
- валюта депозиту: найбільш ліквідним є ринок депозитних операцій в доларах США, тут спред буде найменшим, високоліквідними є також ринок депозитів в британських фунтах, євро, швейцарських франках і японських ієнах. Банки можуть котирувати процентні ставки по депозитах в інших валютах, але зі значно більшим спредом;
- сума депозиту: на світовому міжбанківському валютному ринку суми депозитів коливаються від 1 до 100 млн дол США. Стандартна сума депозиту зазвичай становить 10 млн. Депозити на суму менше 1 млн будуть котируватися з великим спредом. Це пов'язано з тим, що банку вигідніше залучати і розміщувати великі суми (так званий ефект масштабу). Розміщення депозитів на суму понад 100 млн дол пов'язано з підвищеними ризиками, отже, за такими депозитами будуть котируватися вище процентні ставки.
Якщо котирування запитує невеликий або маловідомий банк, то розмір маржі буде ширше. На статус контрагента також впливає ступінь ризику за операціями з ним. Так, західні банки котирують українським і російським банкам тільки сторону bid по міжбанківських депозитах, а це значить, що вони тільки залучають валютні кошти, але відмовляються їх розміщувати в зв'язку з високим "ризиком країни" українських і російських комерційних банків.
Депозитна позиція - це різниця між сумою активів і зобов'язань в іноземній валюті, яка виникає внаслідок здійснення депозитних операцій (тобто залучення або розміщення коштів).
Залучення або розміщення коштів в іноземній валюті створюють довгу або коротку депозитну позицію в цій валюті.
При залученні коштів залишки на кореспондентському рахунку банку вданій валюті збільшуються, тим самим відкривається довга позиція.
Якщо ж банк розмішує кошти, то сума залишків на кореспондентському рахунку зменшується, відповідно відкривається коротка позиція. Закрити позицію можна укладенням протилежної угоди. Якщо банк одночасно укладає угоди на залучення і розміщення однакової суми коштів в одній і тій же валюті на однаковий термін, то валютна позиція банку буде закрита.
Якщо ж терміни дії угод або суми залучених та розміщених коштів не збігаються, то банк буде мати відкриту позицію.
Відкрита позиція завжди пов'язана для банку з ризиком ліквідності та процентним ризиком. Слід зазначити, що сучасний стан розвитку міжбанківського ринку валютних депозитів дозволяє банку без особливих проблем вирівнювати ліквідність за операціями в будь-якій валюті, що ж стосується процентного ризику, то управління ним є більш важким завданням. Гра на зміні процентних ставок є одним з основних елементів банківської діяльності. Закриваючи позицію за фіксованими або плаваючими ставками з однаковою базою (тобто здійснюючи процентний арбітраж на збігу термінів), банк отримує гарантований дохід, але позбавляє себе можливості використовувати сприятливі зміни процентних ставок.
Однак, при здійсненні процентного арбітражу на збігу термінів фіксований дохід банку і банк не може використовувати сприятливих змін процентних ставок.
Якщо ж банк навмисно привертає і розміщує ресурси на різні терміни, тобто має намір закрити позицію пізніше за вигіднішою ставкою (процентний арбітраж на різних термінах), то він зможе використати на свою користь сприятливі зміни процентних ставок, але зазнає втрат, якщо його прогнози щодо руху процентних ставок не виправдаються.
В результаті дохід банку становить 18 750 дол. США. Тобто, за умов, сприятливих для банку змін процентних ставок, арбітраж на розбіжності ставок є більш прибутковим, але при цьому банк піддається процентний ризик в умовах несприятливих змін процентних ставок на ринку може понести збитки.
Закрита депозитна позиція не захищає банк від процентного ризику, якщо операції по залученню та розміщенню коштів мають різні бази нарахування відсотків, наприклад, залучення коштів під фіксовану ставку, а розміщення під плаваючу. У таких випадках банк повинен використовувати інші ринки або інструменти для захисту від процентного ризику (процентні ф'ючерси або свопи).
Ринки депозитних і конверсійних операцій тісно пов'язані між собою. В умовах відсутності обмежень на рух капіталів та здійснення конверсійних операцій зміни процентних ставок по тій чи іншій валютою призводять до коливань валютних курсів.
Якщо процентні ставки по депозитах в одній валюті зростають (звичайно ж мова йде про країни зі стабільною економікою), то учасники фінансового ринку будуть намагатися конвертувати активи в цю валюту з метою збільшення прибутку за рахунок вкладення коштів під вуз процентну ставку. У свою чергу, це викличе збільшення попиту на дану валюту і, відповідно, до зростання валютного курсу спот. Наприклад, у Великій Британії піднялися ставки по депозитах, депозити в британських фунтах стерлінгів стали більш прибутковими в порівнянні з депозитами в доларах США або євро. Для збільшення доходів банки - учасники ринку можуть конвертувати вільні ресурси в британські фунти з метою їх подальшого розміщення. Таким чином попит на британські фунти на ринку конверсійних операцій буде рости, а відповідно зростатиме курс британського фунта до інших валют. Цей фактор широко використовують центральні банки країн, що не мають обмеження щодо руху капіталів, з метою підвищення валютного курсу національних грошових одиниць і коригування платіжних балансів. Що ж стосується форвардних валютних курсів, то вони безпосередньо залежать від різниці процентних ставок [2].