Як управляти грошовими коштами

Запаси не сприяють створенню прибутку. Вони просто знижують загальний оборот капіталу, тим самим знижуючи норму прибутку, що припадає на чисту вартість майна. Якщо бізнес може змусити свою готівку «працювати старанніше», то фірма зможе знизити грошові запаси. Мета управління грошовими коштами полягає в тому, щоб інвестувати кошти для отримання прибутку і в той же час мати відповідну ліквідність: повинен існувати достатній, але не надмірний запас грошових коштів.

Мета управління грошовими коштами полягає в тому, щоб інвестувати кошти для отримання прибутку і в той же час мати відповідну ліквідність: повинен існувати достатній, але не надмірний запас грошових коштів.

Запаси не сприяють створенню прибутку. Вони просто знижують загальний оборот капіталу, тим самим знижуючи норму прибутку, що припадає на чисту вартість майна. Якщо бізнес може змусити свою готівку «працювати старанніше», то фірма зможе знизити грошові запаси.

Як мінімум, підприємство повинно мати у своєму розпорядженні грошовими коштами в розмірі, що перевищує (1) компенсаційні залишки (депозити, утримувані банком для компенсації надаються їм послуг) або (2) грошові залишки, що накопичуються з обережності (кошти на непередбачений випадок). Плюс кошти для угод з готівкою (гроші для оплати циркулюючих чеків). Воно також має мати достатні кошти для задоволення своїх щоденних потреб.

Цілий ряд факторів впливає на прийняття рішення про те, скільки коштів необхідно мати в розпорядженні, з огляду на ліквідні активи підприємства, комерційний ризик, обсяг боргових зобов'язань і терміни їх погашення, можливість отримувати кредити в короткі терміни і на сприятливих умовах, а також норму прибутку , економічні умови і, крім того несподівані проблеми, такі, як неплатоспроможність покупців.

Головним інструментом в управлінні готівкою є план грошових потоків (бюджет готівки). Існують і інші способи ефективного управління грошовими коштами. Так, слід домагатися прискорення припливу грошових коштів та відстрочення грошових виплат.

Для поліпшення припливу грошових коштів треба оцінити причини і вжити корегуючі дії щодо усунення затримок з надходженням грошей на банківський рахунок. Необхідно встановити походження грошових надходжень, як вони передаються і як перераховуються з периферійних рахунків на головний рахунок підприємства, а також з'ясувати банківську облікову політику контролю за надходженням коштів і тривалістю часу між отриманням чека і приміщенням його на депозит. Існують наступні види «затримок» в обробці чеків:

  1. «Гроші в дорозі поштою» - час, необхідний для руху чека від дебітора до кредитору;
  2. «Гроші в процесі реєстрації» - час, необхідний кредитору для реєстрації платежу;
  3. «Гроші в процесі інкасації» - час, необхідний для виплати грошових коштів по чеку.

Слід використовувати всі можливі шляхи для прискорення надходжень грошових коштів, включаючи використання сейфів, що здаються банком в оренду клієнту, попередньо узгоджене дебетование, переклади і чеки, за якими готівкові грошові кошти переводяться з рахунків підприємств на рахунок банку.

Відстрочка виплат дозволяє заробити більший дохід і мати в розпорядженні більше грошових коштів. Слід оцінити одержувача платежу і визначити, до якої міри можна відтягувати граничні терміни без додаткових фінансових витрат і зниження кредитоспроможності.

Існує багато способів відстрочення грошових платежів, включаючи централізовані рахунки до оплати, наявність нульового балансового рахунку і вексельну форму розрахунку:

  • Централізація грошових платежів. Слід створювати центр, який відповідає за здійснення всіх платежів (т. Е. Операції з рахунками до оплати), для того щоб коригувати час виплат і їх суми.
  • Нульовий балансовий рахунок. Виплати грошових коштів можуть бути відстрочені при наявності нульових балансових рахунків у банку, на яких підтримується нульовий залишок для всіх витратних організаційних підрозділів підприємства, а грошові кошти переводяться в міру необхідності з основного рахунку.
  • Вексельна форма розрахунку (переказні векселі). Оплата векселів - ще одна стратегічна форма затримки виплат грошових коштів, при якій платежі виконуються, коли вексель видається на інкасо в банк. Той, в свою чергу, направляє його емітенту для акцепту. Коли вексель схвалений, підприємство депонує кошти на рахунок одержувача. У зв'язку з цією затримкою можна зберегти нижчий залишок на поточному рахунку.

Моделі рівноваги грошових коштів

Знаючи загальну ліквідність підприємства (обсяг грошових коштів), слід встановити оптимальний розподіл коштів між готівкою і ринковими цінними паперами, що дозволить визначити середній рівень готівки і обсяг інвестицій в цінні папери. Для цього розроблені так звані моделі рівноваги грошових коштів і ринкових цінних паперів - модель Баумоля, Міллера-Орра та ін.

Модель Баумоля заснована на формулі оптимального розміру замовлення (EOQ), використовуваної в управлінні товарно-матеріальними запасами. Грошові кошти розглядаються як свого роду запас.Данная модель передбачає наступне:

  1. Потреба фірми в грошових коштах знаходиться на постійному прогнозованому рівні, наприклад, 1 млн. Грошових одиниць в тиждень.
  2. Грошові надходження також прогнозуються на деякому постійному рівні, скажімо, 900 000 Д.Є. в тиждень.
  3. Сальдо надходження і відтоку грошових коштів, таким чином, також знаходиться на постійному рівні. У нашому випадку дефіцит грошових коштів становить 100 000 Д.Є. в тиждень.

Якщо якесь підприємство в момент t має гроші на рахунку в розмірі З = 300 000 Д.Є. і відтік грошових коштів перевищує надходження на 100 000 Д.Є. щотижня, то: 1) наявні грошові кошти будуть вичерпані до кінця третього тижня і 2) середній залишок коштів на рахунку буде: С / 2 = 150 000 Д.Є. До кінця третього тижня підприємству доведеться поповнити грошові кошти на рахунку шляхом продажу ліквідних цінних паперів або шляхом позик.

Якщо С становить велику величину, скажімо, 600 000 Д.Є. то цього запасу грошових коштів вистачить на більш тривалий період (шість тижнів), а підприємство буде здійснювати продаж цінних паперів (або зовнішні запозичення) рідше. Одночасно середній залишок коштів на рахунку зростає з 150 000 до 300 000 д. Е. Великий залишок грошових коштів скорочує трансакційні витрати, т. Е. Витрати, пов'язані з продажем цінних паперів або позикою. Але, з іншого боку, це знижує можливі доходи, так як кошти лежать на рахунку без руху і практично не приносять доходу.

Оптимальний розмір коштів на рахунку визначається тим же самим шляхом, що і в моделі EOQ, але при використанні інших змінних:

  • З - сума грошових коштів, яка може бути отримана від продажу ліквідних цінних паперів або в результаті позики;
  • З / 2 - середній залишок коштів на рахунку;
  • З * - оптимальна сума грошових коштів, яка може бути отримана від продажу ліквідних цінних паперів або в результаті позики;
  • З * / 2 - оптимальний середній залишок коштів на рахунку;
  • F - постійні трансакційні витрати з купівлі-продажу цінних паперів або обслуговування отриманої позики;
  • Т - загальна сума додаткових коштів, необхідних для підтримки поточних операцій протягом всього періоду (зазвичай дорівнює одному року, але може бути й інший тривалості в разі сезонних змін потреби в грошових коштах);
  • k - відносна величина альтернативних витрат (неодержаного доходу), приймається в розмірі ставки доходу по ліквідних цінних паперах або відсотка від надання наявних коштів в кредит.

Загальні витрати (ТС) з підтримки деякого залишку коштів на рахунку можуть бути визначені підсумовуванням альтернативних витрат і постійних трансакційних витрат:

Щоб мінімізувати загальні витрати, диференціюють вираз по С і прирівнюють результат до нуля. Після чого знаходять С *:

Наведена вище формула і є моделлю Баумоля для визначення оптимального залишку коштів на рахунку.

Наприклад: F = 150 д. Е. Т = 52 тижні х 100 000 д. Е. В тиждень = 5 200 000 руб. к = 15%, або 0,15; тоді:

Отже, підприємство має продати наявні ліквідні цінні папери (або взяти позику) на суму 101 980 д. Е. У разі, якщо залишок коштів на рахунку дорівнює нулю, для того щоб досягти оптимального залишку в розмірі 101 980 д. Е. При розподілі Т на С * отримаємо кількість угод протягом року 5 200 000 д. е. / 101 980 д. е. = 50,99 ≈ 51, або приблизно раз в тиждень. Середній залишок коштів на рахунку буде дорівнює 101 980 д. Е. / 2 = 50 990 д. Е. ≈ 51 000 д. Е.

Необхідно зауважити, що загальна сума додаткових коштів і, отже, цільової залишок коштів на рахунку не змінюються пропорційно збільшенню обсягу операцій. Наприклад, якщо обсяг операцій, а отже і величина Т збільшиться на 100% - з 5 200 000 до 10 400 000 д. Е. В рік, середній залишок коштів на рахунку збільшиться тільки на 41% (від 51 001 до: 72 000 д. е.). Це викликано нелінійним характером встановленої залежності і, таким чином, дає ряд переваг великих підприємств в порівнянні з дрібними.

Aнтoнінa Нікoлaeвна Гaвpілoва - кандидат економічних наук, дoцент кафедри фінансів і кредиту економічного факультету Вopoнежского державного університету, експерт центру дистанційної освіти «реферати»

Схожі статті