В результаті Кримської війни не тільки англо-французькі армії перемогли російську, а й вітчизняний аграрний капіталізм переміг промисловий. Для російського промислового капіталу новий митний тариф був безумовним поразкою, лише частково компенсувати новими можливостями, пов'язаними із звільненням селян і будівництвом залізниць. Підйом 30-40-х років XIX століття змінилося стагнацією промисловості.
Промисловий спад 1857 року торкнулася Росії навіть більше, ніж західні країни. Струмилин пояснює це тим, що світова криза перевиробництва збігся тут з «кризою всієї системи кріпосницького господарства» [511]. Однак, як ми бачимо з сільськогосподарської статистики, положення поміщицького господарства в цей час якраз поліпшувалося. Швидше перед нами просто окремий випадок загального правила капіталістичного ринку: під час кризи постачальники сировини страждають більше, ніж продавці готової продукції, «периферійні» країни - більше «центру», а слабкі економіки - більше сильних. Так і тепер, як і в 1847 році, від кризи зазнали найбільших збитків російські постачальники промислової сировини для західних ринків. З іншого боку, перехід на «фрітредерскім систему» в розпал кризи завдав важкого удару по промисловості.
Звільнення селян в 1861 році не зробило на промисловість оживляючого впливу. «У« звільненій »Росії індустрія розвивалася гірше, ніж в розпал миколаївського кріпацтва», - констатує Покровський [512]. Саме миколаївська «епоха застою» була часом бурхливого розвитку промисловості і культури (досить згадати Пушкіна, Бєлінського, Гоголя, Герцена), тоді як подальша «епоха великих реформ» обернулася надзвичайно повільним зростанням промисловості, правлінням політичних посередностей і куди менш вражаючими результатами для вітчизняної культури [513].
Єдина промислова галузь, яка розвивалася в 60-і роки успішно, - це будівництво залізниць. Для цієї діяльності «фрітредерскім» тариф, безумовно, був благом, бо полегшував імпорт машин і металу з-за кордону. Значна частина машин взагалі ввозилася по казенним і приватних замовленнях безмитно.
«Залізнична гарячка» супроводжувалася «засновницької гарячкою» в банківській справі. За 1868-1873 роки було засновано 26 банків (для порівняння - до 1894 року загальне число російських банків досягла 34). Відчуваючи нестачу коштів для фінансування великих будівельних проектів, вітчизняні банки змушені були звертатися за кредитами на Захід, а пізніше - продавати на берлінському і паризькому ринках свої акції.
У будівництві залізниць брали участь не тільки іноземні фінансисти, а й російські аристократи. У списках засновників компаній ми знаходимо самі знатні прізвища країни. Їм легше, ніж дикому провінційному купецтву, було налагодити відносини з іноземцями, добитися підтримки проектів в Петербурзі. Оскільки залізниці не дали очікуваного прибутку, вони стали поступово переходити в руки держави. Чи не «національна буржуазія», а знати і її уряд в союзі з іноземним капіталом були головною основою аграрного капіталізму другої половини XIX століття.