Uptick rule це обмеження торгівлі цінними паперами на американському фондовому ринку, яке перешкоджає відкриттю трейдерами шортових позицій по ринку. При дії Uptick rule увійти в коротку позицію можна тільки на "аптіке", який є мінімальним ціновим рухом вгору. Фактично Uptick rule дозволятиме відображення шортовой позиції тільки лімітним наказом не менше ніж на 1 тик вище поточної ціни.
Коли включається Uptick rule?
Якщо акція протягом торгової сесії впала на 10% і більше, то до кінця поточної сесії і на весь наступний торговий день по папері вводиться Uptick rule.
Бувають ситуації коли акція ще на премаркеті втрачає понад 10% своєї вартості, тоді на відкритті торгової сесії по папері буде діяти Uptick rule.
Як торгувати при дії Uptick rule?
Для входу в позицію ціна виконання шортового наказу трейдера повинна бути на будь-яке значення вище, ніж ціна останньої угоди по торгованих інструменту. Важливо розуміти, що основною метою Uptick rule є обмеження тиску ринкових спекулянтів на падаючу акцію.
Якщо трейдеру потрібно зайти в шорт по папері з Uptick rule але передбачувана ціна, по якій дадуть позицію, буде поганий і не впишеться в ризик на угоду - можна відправити лімітний ордер на продаж за потрібною трейдеру ціною. У такій ситуації виникає ймовірність втратити угоду, але і ризик не буде перевищено, а це означає, що набрана позиція буде відповідати правилам управління капіталом.
Бувають ситуації, коли трейдеру потрібно зайти в коротку позицію по ринку, але при дії Uptick rule його ринковий ордер може перебувати в активному стані досить довго і виповниться тільки в порядку живої черги на найближчому "ап тику".
Варто відзначити, що правило не поширюється на вихід з лонговой позиції, тому трейдер може безперешкодно вийти "вдаривши по ринку" з довгої позиції незалежно від того працює по акції Uptick rule чи ні.
Історія питання: Для чого SEC прийняла Правило 201 (Uptick rule)
SEC прийняла Правило 201, щоб допомогти запобігти тим продажу в шорт і спроби знизити ціну, які можуть виконуватися з метою маніпуляцій або зловживання. Це дозволить відновити впевненість інвесторів. Це Правило дає пріоритет звичайним продавцям перед продавцями в шорт. Обмеження по відношенню до продавців в шорт можуть допомогти запобігти подальшому зниження ціни акції, хоча б короткочасно. Вводячи обмеження лише на окремі папери, а не повна заборона, SEC намагається зберегти ліквідність і переваги, пов'язані з продажами в шорт в нормальних ринкових умовах. Продавці в шорт представляють більше 24% всього обсягу в акціях NYSE і 21% - в акціях NASDAQ. Продажі в шорт доповнюють фінансові ринки, дозволяючи опціонним маркетмейкером хеджувати свої позиції за рахунок шортів на наявних ринках.
Після введення Правила 201 на SEC обрушилася критика з різних сторін, в тому числі, від двох членів комісії від Республіканської партії, які стверджували, що немає свідчень того, що продажі в шорт привели раніше ринок до обвалу. Були висловлені різні побоювання щодо потенційно шкідливого ефекту Правила 201, наприклад, у вигляді зниження обсягів ринку, зменшення ліквідності і рентабельності, розширення спреду "бід-аск", підвищеної волатильності всередині дня, переоцінювання акцій; втрати впевненості інвесторами, які купують переоцінені акції, внаслідок чого зазнають збитків; а також у вигляді підвищених операційних витрат, які оцінюються в $ 2 млрд. у перший рік і в $ 1 млрд. в наступні роки.
SEC: Вплив Uptick rule на ринок
Оскільки Правило 201 не є ефективним інструментом для запобігання продажу в шорт під час раптових обвалів ринку або тривалих фінансових криз. Можна очікувати від SEC введення нових правил і обмежень для поліпшення регулювання продажів в шорт.