Зарубіжні інвестиційні фонди - складний інструмент, яким користуються професійні управляючі інвестиціями, тобто компанії, які вкладають гроші клієнтів в різні фінансові інструменти, наприклад: групи керівників компаній «Ренесанс» і «Атон», банк «Уралсиб».
Чому розміщувати гроші через закордонний інвестиційний фонд вигідніше, ніж через звичайну компанію?
Припустимо, що ви передали гроші звичайної керуючої компанії, і для вас були придбані якісь акції. Тепер ви - акціонер, і можете отримати гроші назад тільки або при ліквідації компанії-емітента, або продавши акції третій особі за поточною вартістю. Якщо акції знецінюються, ви втрачаєте капітал. На жаль, інвестор, який звернувся в звичайну керуючу компанію, може покладатися тільки на добру волю, кваліфікацію і успішність керуючого. Тоді як інвестиційний фонд зобов'язаний повернути інвестору вклад на першу вимогу: вкладник інвестиційного фонду захищена законодавством.
Інвестиційний фонд в чомусь схожий на банк. Держава так само регулює його діяльність, тим самим гарантуючи, що фондом управляють кваліфіковані і сумлінні експерти, захищаючи інвестора від обману і шахрайства. Інвестор, який розмістив гроші через інвестиційний фонд, відчуває себе комфортно, тому що знає: він не втратить грошей і не буде мати труднощів з вилученням вкладу.
Концепція інвестиційного фонду в західному і російському законодавстві сильно відрізняється. У Росії фонд є не юридичною особою, а безликим об'єднанням грошей. Для управління фондом створюється керуюча компанія, її діяльність ліцензується, а в штаті обов'язково є фінансові експерти. Інвестиційного фонду без керуючої компанії в Росії бути не може.
За кордоном сам інвестиційний фонд є юридичною особою: або ТОВ (розміщує акції), або партнерством (розміщує частки), або юніт-трастом. Директор фонду може сам приймати рішення про інвестиції, а може доручити це питання професійної керуючої компанії.
Ми в своїй практиці орієнтуємося на створення зв'язки з фонду і керуючої компанії. Складність полягає в тому, що діяльність керуючої компанії ліцензується, що означає зайві витрати і велику втрату часу. Можна передати право керування фізичній особі, але воно теж повинно мати відповідну ліцензію.
Ми знайшли спосіб обійти цю вимогу. Закони деяких юрисдикцій передбачає спрощене ліцензування керуючих компаній при виконанні деяких умов з боку фонду. Причому ці умови влаштовують всіх наших клієнтів. Ми збудували унікальну схему, що дозволяє істотно прискорити реєстрацію керуючої компанії і зменшити її вартість.
Фонд, зареєстрований як юридична особа, випускає акції володіння, що дають право голосу і прийняття рішень, і акції інвесторів, позбавлені права голосу, але дозволяють брати участь в прибутку. Акції володіння належать виключно керуючої компанії, а інвестори купують акції інвесторів. Якщо керуюча компанія хоче брати участь в прибутку, вона може на загальних підставах придбати акції інвесторів. Але інвестори ніяк не можуть придбати керуючі акції і впливати на прийняття рішень.
Інвестиційний фонд є великою організацією і вимагає створення певної інфраструктури:
- Юридична особа - сам фонд.
- Юридична особа - керуюча компанія.
- Адміністратор-бухгалтер, в його завдання входить підрахунок суми портфелів фонду на певний момент. Так само він визначає вартість чистих активів (NAV - net asset value), тобто ціну входження нового інвестора і ціну, яку потрібно виплатити інвестору (вартість його портфеля на сьогоднішній день) у разі його виходу з фонда.Он ж отримує від всіх брокерів залишки по всіх портфелів, дивиться на ринкові котирування і з закладеної періодичністю вважає вартість загальних активів цього фонду. У професійних фондах періодичність підрахунку фонду становить 1 місяць, тому що великі інвестори купують цінні папери не кожен день, а кілька разів на рік. Правильною стратегією вважається вкласти гроші в фонд і продати приблизно через 2 роки. В цілому акції завжди ростуть в ціні. Підрахунок NAV - це платна послуга, тому кожен день його роблять тільки роздрібні фонди.
- Кастодіан (депозитарій): при покупці акцій вони (акції) реєструється в реєстрі-тримачі. Це документ, що реєструє правовласників акцій. Зазвичай (але не обов'язково) цю функцію виконує брокер. Також є фонди, що інвестують в неринкові інструменти. Такі фонди не можуть гарантувати виплати в проміжні терміни.
- Брокер, якому даються вказівки купити або продати акції. З фондами зазвичай працює прайм-брокер, тобто просунутий брокер. Він пропонує інвестору трохи більше послуг, ніж звичайний брокер: дає можливість кредитуватися під куплені акції, а так само більше можливостей для отримання максимальної вигоди від роботи з цінними паперами. Прайм-брокери - це ліцензована організація. Зазвичай клієнтами прайм-брокерів виступають великі фонди. У звичайних брокерів можуть бути і роздрібні клієнти.
- Банківський рахунок: на нього при покупці акцій надсилають гроші інвестори і з цього ж рахунку робляться зворотні виплати інвестору. Так само через цей рахунок ведуться розрахунки з брокерами при купівлі-продажі акцій.
- Аудитор потрібен для перевірки діяльності фонду та адміністратора за підрахунком NAV. Публічні фонди зобов'язані залучати аудитора. Професійні фонди залучають аудитора добровільно, для заспокоєння інвесторів і зміцнення іміджу.
Чим інвестиції через фонд краще самостійної покупки акцій?
Професійні керуючі роками займаються інвестиціями, вони знайшли певні стратегії, до яких звичайний інвестор ніколи не додумається.
Інвестор, замість вкладення грошей через фонд, може найняти індивідуального керуючого, який буде вибудовувати для нього стратегію виходячи з переваг інвестора за ризиком та дохідністю. Це дуже дорога послуга.
Інвестиційний фонд відразу декларує певну стратегію, і інвестор може приєднатися до неї, причому обов'язкова сума вкладу істотно менше, ніж потрібно для створення індивідуальної стратегії.
Вкладаючи гроші в інвестиційний фонд, інвестор з будь-яким обсягом капіталу приєднується до успішної стратегії.
Фонди відкритого типу (hedge fund) дозволяють інвестору в будь-який момент приєднатися і в будь-який момент вийти. Для цього ті об'єкти інвестування, куди фонд вкладається, повинні бути ринковими і прозорими. Тобто фонд повинен купувати акції, що котируються на біржі.
Так само є фонди, що інвестують в неринкові інструменти. Це позабіржовий ринок, частки в компаніях, які ще не вийшли на біржу, в тому числі в венчурних проектах. Вони вважаються більш прибутковими. Це фонд закритого типу, у адміністратора немає можливості отримати інформацію про вартість таких акцій в даний момент.
Фонди закритого типу спочатку прописують стратегію роботи і залучають під неї інвесторів. Реалізуючи цю стратегію, вони не гарантують інвесторам, що гроші буду виплачуватися в проміжні терміни. Тобто вкластися потрібно на великий термін, близько 5 - 10 років, і вийти з фонду, отримавши назад свої гроші, раніше прописаного строку не можна. Закон не зобов'язує такі фонди повертати гроші на першу вимогу, але якщо директора мають таку можливість, вони йдуть назустріч клієнтам.
Як виглядає комплект документів фонду?
Так як фонд - як правило звичайна компанія, то комплект документів відповідає комплекту документів звичайної компанії: свідоцтво про реєстрацію, меморандум статті асоціації, протокол захисту директора і т.д. До того ж існує основний документ фонду, проспектус (investment memorandum). У ньому керівник заявляє стратегію, прописує, як буде керувати фондом, в які сфери вкладати, яке співвідношення ризик-прибутковість підтримувати, які річні відсотки виплачувати. Інвестор при виборі фонду орієнтується на проспектус. Цей документ після складання перевіряється юристами і реєструється у реєстратора.
Іноді додатковим сертифікатом у фонді служить сертифікат визнання (certificate of recognition).
Тільки після отримання цих документів компанія стає фондом і може залучати інвесторів.
Що ми пропонуємо?
Створити «під ключ» керуючу компанію, яка буде належати вам, і інвестиційний фонд, який належить компанії, що управляє.
Чому вигідно передоручити цю роботу нам?
Створення інвестиційного фонду та управляючої компанії - дуже специфічний і трудомісткий процес. Зайнявся їм самостійно, ви витратите багато часу і сил, а результат отримаєте набагато пізніше, ніж якщо зверніться до нас.
Скориставшись нашими послугами, ви почнете заробляти набагато раніше. Якщо ви цінуєте час, звертайтеся до нас.