Курс української валюти визначають зовсім інші чинники
Знизивши залежність рубля від сировинних цін, чиновники фактично позбавили його останньої фундаментальної підтримки. Тепер, всупереч традиціям, коли вартість нафти падає, українські грошові знаки дорожчають, а при зростанні котирувань «чорного золота» - дешевшають. Навіть рішення щодо ключової ставки ЦБ не надають на «дерев'яний» впливу, тим більше, що регулятор зупинив пом'якшення грошово-кредитної політики. За всіма ознаками, рубль виявився у владі безлічі другорядних факторів і прогнозувати його курс стало практично неможливо.
фото: Олексій Меринів
На цьому тижні відбулися відразу три події, які могли б стати позитивним або негативним драйвером для курсу рубля. По-перше, зустріч комітету з виконання умов скорочення видобутку нафти «ОПЕК +», по-друге, нарада Федеральної резервної системи США з питання про можливе збільшення відсоткової ставки, по-третє, засідання ради директорів ЦБ на тему подальшого зниження ключової ставки вУкаіни.
Хоча всі ці заходи вважалися потенційно важливими для визначення майбутнього рублевих котирувань, принаймні, в короткостроковому періоді, трейдери так і не отримали бажаного орієнтира для подальші поведінки на біржі.
Байдужість рубля до цих подій пояснюється просто: кожне з них не принесло нічого нового. Делегати зустрічі в рамках «ОПЕК +» підтвердили, що в повному обсязі дотримуються нормативів торішнього меморандуму. Це рівнозначно холостому пострілу, тому що подібні заяви ринок давно відіграв. Керівництво ФРС і ЦБ, в свою чергу, пролонгували нинішні рівні ставок, що також не стало причиною для конкретних дій.
З одного боку, нічого дивного. Коли очікувані і на перший погляд важливі події перетворюються в банальне марнослів'я, то і звертати на них увагу не варто. З іншого боку, така реакція ринку говорить про те, що фундаментальні і значущі раніше чинники - зміна грошово-кредитної політики США іУкаіни або світові обсяги видобутку нафти - втратили колишню актуальність.
До цього все і йшло. Вітчизняні чиновники давно говорили про необхідність застрахувати рубль від таких нестабільних матерій, як вартість сировини і міжнародна економічна кон'юнктура. українську валюту спеціально знімали з «нафтової голки» і відпускали в «вільне плавання», щоб її ціноутворення було природним і органічним.
Правда, потім «дерев'яний» знову почав падати. З початку літа його курс по відношенню до долара знизився з 56 до 59,5 рублів. Нафта ж приблизно за той же період виросла в ціні з $ 44,7 до $ 51,6 за барель. Як не шкодувати про ті часи, коли українська валюта і «чорного золото» рухалися в одному напрямку.
Чому ж сьогодні залежить курс рубля? Можна послатися на американські санкції, які продовжують усложнятьУкаіни життя і вселяти невпевненість в інвесторів, раніше симпатизували рубля. Нова порція обмежень з'явилася днями і розбурхала європейський ринок, який побічно потрапив в список постраждалих. Однак навесні, коли ніхто не знав про додаткові санкції, долар зашкалював за 60 рублів і тоді все посилалися на нафту.
Все говорить про те, що з деяких пір головними стимулами визначення рублевого курсу стали доти другорядні і непомітні для стороннього ока чинники. Велика їх частина стосується не зовнішніх, а внутрішніх індікаторовУкаіни.
Наприклад, перманентні податкові періоди. Оскільки всі фіскальні стягнення в нашій країні виплачуються в рублях, інтерес до них з боку великих податкових резидентів зростає. Вони змінюють накопичені запаси доларів і євро, що призводить до зміцнення «дерев'яного». Сумно, що основні податкові періоди відбуваються один раз в квартал і їх сприятливий вплив виявляється миттєвим.
До негативних факторів можна віднести не зовсім вдалі економічні показники. Так, за прогнозами Мінекономрозвитку, в III кварталі цього року український імпорт на $ 5 млрд перевищить експорт. Рахунок платіжного балансу вже знаходиться в мінусі і ця тенденція продовжиться. Іншими словами, в цьому році Украінане витрачають за кордоном більше грошей, ніж іноземці вУкаіни. Валюти в країні стає менше, і це підвищує курс долара і євро.
Ну а центральним аргументом на користь низького курсу рубля можна вважати бажання уряду послабити національні грошові знаки. Тільки при дешевому рублі, на думку чиновників, почнеться повноцінне економічне возрожденіеУкаіни. Теза далеко не безперечний. У будь-якому випадку, хочеться порадити їм, прирікаючи рубль на падіння, що не злазити передчасно з «нафтової голки», а залишити її про запас - як зайвий козир на випадок, якщо в цій стратегії розвитку доведеться розчаруватися.