12.3. відсоток як дохід власника позичкового капіталу
Позичковий відсоток - це дохід власника позичкового капіталу.
Яка ж природа прибутку власника позичкового капіталу? Різні економічні школи відповідають на це питання по-різному.
Логіка міркування в марксистській теорії така: взятий в кредит позичковий капітал надходить у виробництво, в результаті чого виникає додаткова вартість (прибуток). Частина цього прибутку, що виникла за рахунок експлуатації, позичальник позичкового капіталу привласнює в формі підприємницького доходу; іншу частину віддає власнику позичкового капіталу в якості плати за позичку. Вона називається відсотком.
Позичковий відсоток - це ціна позичкового капіталу.
Плата за користування позиковим капіталом виражається через норму відсотка, яка вимірюється відношенням річного доходу, отримуваного на позичковий капітал (наприклад $ 20 тис.), До всього позикового капіталу (наприклад $ 100 тис.):
На відміну від марксистів неокласиків цікавить не стільки джерело відсотка, скільки його рівень, який визначається співвідношенням попиту і пропозиції на позичковий капітал.
Дохід позичкового капіталу, виражений в річних відсотках, вони називають ставкою відсотка. Рівень процентної ставки визначається співвідношенням попиту і пропозиції на фінансові ресурси. Чим нижче вартість займаних грошей, тим більше обсяг попиту на них. Чим вище процентні ставки, тим вище пропозиція позик. «Стабільна» процентна ставка визначається точкою перетину кривих попиту на позики (Dm) і їх пропозиції (Sm). Якщо пропозиція грошей збільшується з Sm до Sm1, то рівноважна процентна ставка знизиться з R до R1 (рис. 12.5).
Розрізняють середню ставку відсотка, яка визначається за тривалий період часу, і ринкову ставку відсотка, яка складається щодня. На неї впливають:
• співвідношення між пропозицією і попитом на капітал.
Розрізняють також номінальні та реальні ставки відсотка.
Номінальна - це ставка, виражена в грошовій одиниці (руб. Дол.) За її курсом.
Реальна - це процентна ставка з урахуванням інфляції.
Діапазон ставок може коливатися (наприклад від 7 до 20 \%) в залежності від наступних факторів.
Ризик. Чим більше шанс, що позичальник не виплатить позику, тим більший позичковий відсоток буде стягувати кредитор.
Терміновість. Довгострокові позики зазвичай видаються за вищими ставками відсотка, ніж короткострокові, так як довгострокові кредитори можуть понести фінансові збитки через відмову від альтернативного використання своїх грошей.
Розмір позики. Як правило, на меншу позику ставка відсотка вище. Причина в тому, що адміністративні витрати великої і дрібної позик майже збігаються.
Існують і такі фактори, як умови конкуренції, рівень оподаткування та ін.
Роль процентної ставки досить велика, так як вона впливає як на рівень, так і на структуру виробництва:
Низька процентна ставка приводить до зростання інвестицій і розширення виробництва. Висока процентна ставка «душить» інвестиції і стримує виробництво.
Ставка відсотка впливає на розміщення капіталу. Вона розподіляє гроші між тими галузями, де вони виявляться найбільш прибутковими.
Крім рівня відсотка неокласики цікавляться питанням, чому взагалі сплачується відсоток? Платою за що він є? Відповідь така: відсоток являє собою різницю між цінністю сьогоднішніх і майбутніх благ. Вважається, що сьогоднішні ресурси зазвичай цінуються вище майбутніх ресурсів. Це пов'язано з тим, що володіння ресурсами в даний момент не тільки розширює споживчий вибір власника капіталу, але і дозволяє йому робити такі дії, щоб забезпечити більш високий дохід і в майбутньому. Відмовившись від поточного володіння ресурсами, надаючи їх в кредит, власник капіталу має право розраховувати на відповідну компенсацію. У свою чергу, позичальник платить за право отримання ресурсів в даний розпорядження, т. Е. До того, поки будуть зароблені необхідні кошти, щоб ці ресурси купити. Таким чином, в неокласичної трактуванні, відсоток є фактично плату за час - він враховується там, де між інвестуванням і отриманням доходу проходить певний проміжок часу.
Важливу роль в прийнятті рішень про інвестування відіграє визначення сьогоднішньої цінності майбутніх благ, або процес дисконтування. Однакова сума грошей сьогодні і через рік має різну цінність, так як сьогодні ці гроші можна покласти в банк і через рік ця сума зросте на величину ринкової ставки відсотка. З огляду на ці залежності, можна дізнатися поточну ринкову ціну капітальних благ, від використання яких можна отримати дохід. Для цього використовується формула:
де V - поточна ціна капітального блага ( «поточна дисконтована вартість»); N - щорічно виплачується дохід; i - процентна ставка.