експірація
Експірація ф'ючерсів і опціонів (від англ. Expiration - кінець, закінчення, закінчення строку) - процес завершення звернення термінових контрактів (ф'ючерсів і опціонів) на біржі. Експірації фактично називається дата, коли виконуються зобов'язання по ф'ючерсів і опціонів (тобто відбувався поставка активу і / або взаєморозрахунки між сторонами угоди).
Термінові контракти, які звертаються на біржі, мають стандартизовані дати виконання (експірації).
Експірація ф'ючерсу на індекс РТС
Так, наприклад, ф'ючерс на індекс РТС виповнюється 4 рази на рік, товарні ф'ючерси на CME виконуються щомісяця.
Дати експірації встановлені в специфікаціях термінових контрактів.
«Останнім Торговим днем, в ході якого може бути укладений Контракт (далі - останній день укладення Контракту), є 15 (десяти) число місяця і року виконання Контракту, а в разі, якщо 15 (десяти) число місяця і року виконання Контракту не є торговим днем - Торговий день, дата якого слід за 15 (п'ятнадцятим) числом місяця та року виконання Контракту »
«4.7. З метою визначення Зобов'язання за розрахунками поточна Розрахункова ціна вважається рівною середньому значенню Індексу РТС за період з 15 годин 00 хвилин до 16 годин 00 хвилин за московським часом в останній день укладення Контракту, визначений відповідно до пункту 3.4 або 7.2 Специфікації, помноженому на 100 ( сто). »
Експірація опціонів на ф'ючерс РТС
На даний момент опціони на терміновому ринку Московської Біржі експіріруются щомісяця.
Найбільш критична дата для зміни цін на опціони - це дата експірації.
Коли експірація опціонів збігається з експірації ф'ючерсів, ціна опціону поводиться в день експірації трохи інакше.
Ф'ючерси на терміновому ринку в такий день «встають» в 16: 00мск, а розрахункова ціна утворюється в інтервалі з 15:00 до 16:00.
Тому час з 15: 00мск до
15: 40мск є критичним, в якому можливі серйозні зміни цін на опціони.
Наприклад ось тут:
Експірація ф'ючерсу на індекс SP500:
Вплив експірації на хід торгів:
Найчастіше, експірація супроводжується протиприродними рухами на фондовому ринку. які його учасники пояснюють діями ляльковода.
У момент експірації йде боротьба за свої доходи між продавцями і покупцями опціонів. І в цій боротьбі багато питань:
1) обсяг ринку деривативів і його відповідність ринку акцій
2) розподіл активів учасників ринку
3) тиск маркетмейкеров
Тому волатильність ринку в період експірації зростає, а кінцевий результат залежить від того, яка група перемогла.
Коли експірація лягає на мінімум кривої прибутковості опціонів - це всього-на-всього означає той факт, що продавці опціонів виявилися в рівновазі з покупцями (в середньому, звичайно). Мабуть, таке буває, коли сам ринок довгий час знаходився в рівновазі.
Чому ринок так сильно бігає перед експірації?