Бюджетний дефіцит - перевищення видатків бюджету над його доходами - це фінансове явище, з яким в ті чи інші періоди своєї історії неминуче стикалися всі держави світу. Безперечно, бюджетний дефіцит - небажане для держави явище: його фінансування на основі грошової емісії гарантовано веде до інфляції, за допомогою неемісійних коштів - до зростання державного боргу. Проте бюджетний дефіцит не можна однозначно відносити до розряду надзвичайних, катастрофічних подій, так як різним може бути якість, природа дефіциту. Він може бути пов'язаний з необхідністю здійснення великих державних вкладень в розвиток економіки, і тоді дефіцит не є відображенням прагнення держави забезпечити прогресивні зрушення в структурі суспільного відтворення.
Дж.М. Кейнс * з метою «підбадьорення» економічного зростання і забезпечення повної зайнятості рекомендував проводити політику дефіцитного фінансування. Дефіцит бюджету може виникнути і в результаті надзвичайних обставин - воєн, стихійних лих, катаклізмів, коли звичайних резервів стає недостатньо і доводиться прибігати до джерел особливого роду. У таких випадках бюджетний дефіцит, природно, небажане, але неминуче явище. І нарешті, існує і третя, найбільш небезпечна і тривожна форма бюджетного дефіциту, коли він є відображенням кризових явищ в економіці, її розвалу, нездатності уряду тримати під контролем фінансову ситуацію в країні. В цьому випадку потрібно прийняття не тільки термінових і дієвих економічних заходів, але і відповідних політичних рішень. Саме така форма бюджетного дефіциту захлеснула Україну.
Нормальним вважається дефіцит бюджету, приблизно відповідає рівню інфляції в країні. Він зазвичай покривається або безпроцентними кредитами центробанку. Міжнародні стандарти припускають можливий дефіцит бюджету на рівні 2-3% ВНП. Такий або більший дефіцит державного бюджету фінансується за рахунок емісії державних цінних паперів, прибутковість яких зазвичай нижче, ніж середня прибутковість на фінансовому ринку, і на відміну від інших видів доходів, доходи по державних цінних паперів не обкладаються податком. З позицій же інтересів держави найбільш ефективним джерелом фінансування внутрішнього боргу є зовнішні позики і кредити, так як вони не відволікають фінансові ресурси з внутрішнього грошово-кредитного обороту.
В даний час, незважаючи на зростання податків і деяке збільшення неподаткових доходів, федеральний бюджет Укаїни залишається різко дефіцитним.
Відповідно до ст. 92 п. 3. Бюджетного кодексу України розмір дефіциту федерального бюджету не може перевищувати сумарний обсяг бюджетних інвестицій і витрат на обслуговування державного боргу РФ.
Джерелами фінансування дефіциту федерального бюджету є (ст. 94 БК РФ):
а) кредити Укаїни від кредитних організацій у валюті РФ; б) державні позики, здійснювані шляхом випуску цінних паперів; в) бюджетні позички, отримані від бюджетів інших рівнів;
а) державні позики, здійснювані в іноземній валюті шляхом випуску цінних паперів; б) кредити урядів іноземних держав, банків і фірм, міжнародних фінансових організацій, надані в іноземній валюті.
В області політики фінансування дефіциту федерального бюджету основні завдання полягають в наступному:
1) в продовженні курсу неінфляційного покриття бюджету при систематичному скороченні обсягу зовнішніх запозичень;
2) в збільшенні частки бюджетних запозичень в небанківському секторі шляхом залучення коштів підприємств, організацій, інших інвесторів, а також населення;
3) в координації випуску федеральних, регіональних і муніципальних позик з метою підтримки збалансованості фінансового ринку всередині країни.